项目名称：

南方航空(600029.sh)拟将客机腹舱资源承包给南方航空货运物流（广州）有限公司所涉及客机腹舱资源使用费率评估项目

项目背景：

南方航空(600029.sh)于2018年6月成立全资子公司南方航空货运物流（广州）有限公司（简称“货运物流公司”），2018年9月，货运物流公司入选国资委“双百企业”名单。根据政策要求需及时完成混改，以搞活机制，良性发展，择机上市，借助资本市场做强做大货运物流业务。客机腹舱资源是货运物流公司核心资源的重要组成部分，为整合货运核心资源，理顺业务流程，发挥产业化规模优势，南方航空拟将客机腹舱资源资产整合后承包给货运物流公司运营。因此，需对客机腹舱资源资产进行客观、公允定价，为货运物流公司后续混改和未来上市奠定扎实基础。

项目特色：（1）委估对象与依附资产不可分割；（2）委估对象使用权利不可控制；（3）委估资产的业务开展不可独立实施；（4）委估资产收益能力依赖于客机航线、航时的安排。

思路选择：通过对项目委估资产特征分析和收入端模式的解析，经与企业和专家多轮论证，选择了符合交易目的、经营相对独立和谁受益谁分担的成本端模式作价思路。项目最终按时圆满完成，取得了预期的结果和客户的好评。

项目名称：

中国中铁股份有限公司 “市场化债转股”项目

项目简介：

该项目于2019年5月5日获得中国证监会并购重组审核委员会无条件通过。该项目具有以下亮点：通过先增资标的再与上市公司换股的两步走的方式，实现债转股投资人的退出；引入投资人参与子公司治理，使得上市公司层面的股权结构实现多元化，治理水平得以提升；此次债转股，在部分解决存量债务的同时，为公司带来了大量的增量现金流，缓解了公司现金流紧张问题。中国中铁此次交易的顺利完成，对债转股、国资混改进程都有巨大的示范作用。